Publication des résultats annuels 2025
Après avoir publié il y a quelques semaines un chiffre d’affaires de 10,4 M€ (-56% YoY) et des produits d’exploitation de 15,8 M€ (-44%), Xilam annonce des résultats globalement en ligne avec nos attentes. Le ROC du groupe ressort à -3,6 M€ (estimation Euroland -3,4 M€) pour un RNpg de -4,0 M€ (vs -0,2 M€ en 2024 hors dépréciations). Le FCF du groupe est toujours dans le rouge (-2,9 M€) mais la situation bilancielle est sous contrôle. L’exercice à venir devrait être synonyme de retour à la croissance pour Xilam.
Recommandation
À la suite de cette publication, nous conservons notre recommandation à Neutre et abaissons notre objectif de cours à 3,50 € (vs 4,50 €) du fait de la baisse des comparables et d’un scénario normatif plus conservateur.
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